Đây là một hàng rào cho các nhà đầu tư chống lại cổ phiếu tăng giá FAANG

Kinh Tế

Bất động sản thương mại có xu hướng tỏa sáng trong thời gian pullbacks mà trừng phạt cổ phiếu công nghệ cao.

Các cổ phiếu của FAANG đã chiếm ưu thế trong thị trường tăng trưởng 9 năm. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là họ có thể bị trừng phạt nhiều hơn thị trường rộng lớn hơn khi con bò chết.

Scott Crowe, nhà chiến lược đầu tư chính tại Trung tâm quản lý đầu tư CenterSquare tại Plymouth Meeting, Pa., Đưa ra một trường hợp dựa trên định giá và lịch sử, bất động sản thương mại sẽ là hàng rào tốt chống lại sự suy giảm của công nghệ lớn.

Trong một cuộc phỏng vấn ngày 10 tháng 7, Crowe đã chỉ ra rằng việc định giá tín thác đầu tư bất động sản đã giảm tương đối so với toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ:

Quản lý đầu tư CenterSquare

Biểu đồ này cho thấy định giá (giá cho các quỹ từ hoạt động, hoặc FFO) của chỉ số REITs NAREIT Equity với tỷ lệ giá trên thu nhập tổng hợp cho tất cả các cổ phiếu của Mỹ trong 20 năm đến cuối tháng Ba. Bạn có thể thấy rằng định giá tương đối của các quỹ đầu tư bất động sản đã giảm đáng kể kể từ khi đạt đỉnh vào đầu năm 2012.

(FFO thêm khấu hao và khấu hao trở lại thu nhập, trong khi trừ đi lợi nhuận trên doanh thu tài sản. Đây là một con số không GAAP được sử dụng trong ngành REIT để đo lường khả năng trả cổ tức.)

Biểu đồ đến từ.

Dưới đây là so sánh định giá cho REIT với các cổ phiếu của FAANG và bất động sản thương mại của Mỹ tính đến cuối tháng 3:

Quản lý đầu tư CenterSquare

Thanh định giá cho nhóm công ty FAANG - Facebook FB, -0,04% Amazon.com AMZN, + 0,03% Apple AAPL, -0,54% Netflix NFLX, -0,27% và Google giữ công ty Alphabet GOOG, + 0,07% GOOGL, +0,07 % - bị bóp méo bởi tỷ lệ giá trên thu nhập rất cao cho Amazon và Netflix. Để đưa mọi thứ vào góc nhìn tốt hơn, đây là so sánh các định giá P / E hiện tại đối với FAANG và lĩnh vực bất động sản S & P 1500:

Ticker Ước tính thu nhập giá / đồng thuận trong 12 tháng tới
Facebook Inc. FB, -0,04% 24,3
Amazon.com Inc. AMZN, + 0,03% 107,2
Apple Inc. AAPL, -0,54% 15,0
Netflix Inc. NFLX, -0,27% 109,5
Bảng chữ cái Inc Class C GOOG, + 0,07% 25,1
Bảng chữ cái Inc. Lớp A GOOGL, + 0,07% 25,3
S & P 1500 ngành bất động sản (giá / FFO) 16,5
Nguồn: FactSet

Ngoại trừ Apple, định giá của FAANG cao hơn đáng kể so với định giá FFO / giá cho ngành bất động sản. Để so sánh thêm, chỉ số S & P 500 Index SPX, -0,54% giao dịch cho 16,5 lần ước tính thu nhập trong 12 tháng tới và tỷ lệ giá-thu nhập chuyển tiếp cho chỉ số S & P 1500 Composite (bao gồm S & P 500, S & P 400 Mid Index Index Mid, -0,62% và S & P 600 Small Cap Index SML, -0,41%) là 16,6.

So sánh giá trị FAANG và giá trị tài sản

Biểu đồ này từ CenterSquare cho thấy giá trị của các công ty của FAANG so với tất cả các bất động sản thương mại của Hoa Kỳ:

Quản lý đầu tư CenterSquare

Tính đến cuối tháng 3, các cổ phiếu của FAANG trị giá hơn một nửa tổng giá trị của tất cả các tài sản thương mại của Mỹ, theo các nguồn dữ liệu của CenterSquare.

"Hương vị du jour của thị trường cổ phiếu thay đổi theo thời gian, nhưng bất động sản thương mại chịu đựng", Crowe nói.

REITs tốt hơn sau khi thị trường suy thoái

Dưới đây là cách REIT thực hiện sau vụ nổ bong bóng dot-com vào năm 2000 và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008:

Quản lý đầu tư CenterSquare

Crowe đã không dự đoán khi thị trường tăng trưởng hiện tại có thể kết thúc, nhưng mô hình hiệu suất sau hai giai đoạn suy giảm chung kéo dài đối với chứng khoán Mỹ tạo ra một lý lẽ hợp lý để đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn.

Nỗi sợ hãi bán lẻ là một sự phân tâm

Khi được hỏi về sự thiên vị của nhà đầu tư đối với bất động sản bán lẻ khi nhiều hoạt động mua sắm trực tuyến hơn, Crowe nói rằng “khoảng một phần ba diện tích bán lẻ ở Mỹ cần phải được đóng cửa hoặc sửa lại”.

Nhưng ông cũng nói “bán lẻ mà bạn muốn lo lắng”, bao gồm các trung tâm mua sắm và trung tâm mua sắm chất lượng thấp, cũng như các cửa hàng lớn, chỉ chiếm khoảng 1,5% chỉ số REIT của FTSE NAREIT Equity REITs Index.

Ông lập luận rằng các nhà đầu tư lo ngại về việc giảm triển vọng cho bất động sản bán lẻ đã được “định giá” các REIT chất lượng cao hơn, bao gồm cả Tập đoàn tài sản Simon SPG, -0,37% cổ phần lớn nhất của Quỹ quản lý tài sản trung tâm AMG MRESX, + 0,10% của ngày 31 tháng 5.

Crowe cho biết chỉ có khoảng 15% khoản đầu tư của quỹ là REITs bán lẻ, và đưa ra các ví dụ về REITs mà quỹ nắm giữ được hưởng lợi từ công nghệ và sự phát triển của thói quen tiêu dùng:

• Người thuê nhà lớn nhất của tài sản được tổ chức bởi Prologis PLD, -0,01% là Amazon. REIT này tập trung vào phân phối công nghiệp - kho bãi.

• Equinix EQIX, -0,02% chạy các trung tâm dữ liệu ở Mỹ, Nhật Bản và châu Âu, cung cấp dịch vụ đám mây cho hơn 9.800 công ty.

• Kilroy Realty KRC, + 0,21% sở hữu, phát triển và quản lý văn phòng và sử dụng hỗn hợp bất động sản trên Bờ biển phía Tây của Hoa Kỳ, với trọng tâm là “văn phòng sáng tạo”.

Số tiền nắm giữ nhiều nhất

Dưới đây là 10 cổ phiếu hàng đầu (trong tổng số 48 cổ phiếu) của Quỹ quản lý tài sản trung tâm AMG vào ngày 31 tháng 5, với lợi nhuận từ ngày 10 tháng 7:

REIT Ticker Tập trung đầu tư Chia sẻ quỹ Tổng lợi nhuận - 2018 Tổng lợi nhuận - 3 năm Tổng lợi nhuận - 5 năm
Simon Property Group Inc. SPG, -0,37% Trung tâm mua sắm 7,4% 3% 9% 37%
AvalonBay Communities Inc. AVB, + 0,37% Đa gia đình 6,3% -1% 14% 48%
Prologis Inc. PLD, -0,01% Các trung tâm dữ liệu 5,8% 4% 89% 103%
Boston Properties Inc. BXP, + 0,13% Thuộc tính văn phòng 5,1% -2% 10% 41%
Camden Property Trust CPT, + 0,30% Đa gia đình 3,7% 1% 37% 61%
CubeSmart CUBE, -0,15% Kho lưu trữ riêng 3,5% 14% 43% 131%
Ventas Inc. VTR, + 0,55% Nhà ở cao cấp và chăm sóc sức khỏe 3,4% 1% 21% 24%
Công ty cổ phần bất động sản Alexandria ĐƯỢC, + 0,21% Lifescience và các cơ sở công nghệ 3,3% -1% 54% 120%
Kilroy Realty Corp. KRC, + 0,21% Văn phòng và sử dụng hỗn hợp 3,1% 3% 21% 62%
Ngôi nhà của Mỹ 4 Thuê lớp A AMH, + 0,31% Cho thuê một gia đình 2,8% 3% 41% Không áp dụng
Nguồn: FactSet

Đừng bỏ lỡ: 17 cổ phiếu này có thể ngon cho các nhà đầu tư cho ăn đáy

Philip van Doorn

Philip van Doorn bao gồm các chủ đề đầu tư và công nghiệp khác nhau. Trước đây anh từng là chuyên viên phân tích cao cấp tại TheStreet.com. Ông cũng có kinh nghiệm trong lĩnh vực ngân hàng cộng đồng và là nhà phân tích tín dụng tại Ngân hàng Federal Home Loan Bank của New York.

Chúng tôi muốn nghe ý kiến ​​của bạn

Tham gia cuộc trò chuyện

Bình luận

Có thể bạn quan tâm