Unruly Trading Thêm vào thị trường Stress

Kinh Tế

Thị trường bất ổn trong tuần này đang làm giảm thanh khoản trên thị trường chứng khoán và trái phiếu.

Cổ phiếu đã giảm mạnh tại sàn giao dịch chứng khoán New York hôm thứ Năm.

Thị trường bất ổn trong tuần này đang làm giảm thanh khoản trên thị trường chứng khoán và trái phiếu, một vấn đề mà các nhà phân tích và nhà quản lý danh mục đầu tư đã cảnh báo về sự gia tăng khẩn cấp trong nhiều năm.

Các thương nhân trái phiếu cho biết họ đang trở nên khó khăn hơn và mất nhiều thời gian hơn để phù hợp với người mua và người bán. Nhiều quỹ giao dịch theo dõi trái phiếu gần đây đã được giao dịch với mức chiết khấu cho giá trị tài sản ròng, hoặc giá trị hợp lý, của trái phiếu của họ, có nghĩa là các ETF đang giao dịch nhanh hơn các trái phiếu cơ bản có thể hồi phục. Điều đó khiến các nhà giao dịch phải vật lộn để bảo vệ chống lại những thay đổi lớn trên thị trường.

"Mọi người đang đổ vào trái phiếu," Larry Peruzzi, giám đốc điều hành giao dịch cổ phiếu quốc tế tại Mischler Financial cho biết. Điều đó đã làm căng thẳng tính thanh khoản giữa các tài sản có thu nhập cố định và góp phần vào một số vấn đề giao dịch. Các nhà đầu tư chứng khoán đang kêu gọi các nhà giao dịch, nói rằng, "Hãy lôi tôi ra," anh nói.

“Không có gì là trật tự. Nó làm cho một tuần căng thẳng, "ông nói thêm.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giảm hơn 450 điểm, tương đương 1,8%, vào giữa trưa thứ Năm, đưa chỉ số đi theo hướng giảm 3,7% trong tuần. Mỗi cổ phiếu trong chỉ số S & P 500 đã giảm 1% trở lên so với mức cao nhất trong năm, trong khi hơn 70% chỉ số rộng giảm từ 10% trở lên đến sáng thứ Năm, theo dữ liệu FactSet.

Giá trái phiếu tăng vọt, đẩy lãi suất trái phiếu giảm mạnh. Trong giao dịch gần đây, lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm xuống 2,872% từ 2,921% hôm thứ ba, phiên mở cửa cuối cùng cho thị trường trái phiếu. Các thị trường Mỹ đã đóng cửa hôm thứ tư cho một ngày quốc tang cho Tổng thống George HW Bush.

Một số nhà đầu tư cho biết quyết định giảm trữ lượng trái phiếu của Cục dự trữ liên bang đã góp phần làm xói mòn thanh khoản trên thị trường tài chính nhiều như lãi suất của ngân hàng trung ương tăng. Bằng cách đảo ngược các nỗ lực kích thích trước đó của ngân hàng trung ương, các quan chức Fed đã rút tiền ra khỏi hệ thống tài chính với tốc độ khoảng 50 tỷ đô la một tháng. Fed hiện nắm giữ 3,91 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc và thế chấp, giảm từ 4,24 nghìn tỷ đô la khi quyết định được đưa ra vào tháng 9/2017.

Doug Peebles, giám đốc đầu tư cho thu nhập cố định tại AllianceBernstein Holding LP cho biết: “Việc thu hẹp bảng cân đối đang gây áp lực lên thị trường tài chính”. “Tôi có thể chứng minh điều đó cho bạn không? Không, tôi không thể. Nhưng tôi có thể cảm thấy nó, và nó không tốt. ”

Thanh khoản trên thị trường trái phiếu xuất hiện giảm, với các nhà giao dịch cho biết các nền tảng đã mất nhiều thời gian hơn để thực hiện lệnh mua và bán, với ít ưu đãi và yêu cầu hiển thị trên màn hình của họ. Giao dịch trong một số loại chứng khoán thường dễ thực thi mất nhiều thời gian hơn, gây phiền toái cho người dùng. Một số cho biết sự chậm trễ này cho thấy các đại lý đã tắt báo giá tự động điện tử, mà các công ty làm để giảm thiểu nguy cơ mất tiền ở các thị trường biến động.

"Từ nền tảng đến nền tảng, tôi nhận được kết quả hỗn hợp, và cũng từ đại lý để đại lý", ông Michael Lorizio, người giao dịch Treasurys và thế chấp tại Manulife Asset Management. "Khi bạn đã tăng biến động, bạn không thể đổ lỗi cho đối tác cho muốn được nhiều bàn tay trên," ông nói. "Nó không phải là một môi trường giao dịch bình thường."

Sự thiếu thanh khoản này có hậu quả trên thị trường chứng khoán, nơi mà nhiều ETF trái phiếu trong tuần này được giao dịch với mức chiết khấu cho giá trị hợp lý của cổ phiếu cơ bản của họ. Các quỹ ETF này được chuyển từ quỹ trái phiếu doanh nghiệp, chẳng hạn như Quỹ ETF của Quỹ đầu tư trung gian của SPDR, cho các quỹ ETF có lãi suất cao, bao gồm ETF iShot có lãi suất cao của iShx.

Mohit Bajaj, giám đốc các giải pháp giao dịch ETF tại nhà môi giới WallachBeth Capital LLC cho biết: “Chúng tôi không có ý tưởng tốt về những gì người mua sẽ trả cho những trái phiếu này”. "Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong việc giữ vững."

Có thể bạn quan tâm