Cách nhà đầu tư có thể tự bảo vệ mình trong một cuộc chiến tranh thương mại

Kinh Tế

Các công ty ô tô và ngành công nghiệp thực phẩm có thể sẽ là những người thua lỗ lớn nếu thuế quan tăng lên ở Mỹ, Canada, Mexico và Liên minh châu Âu.

Rủi ro lớn nhất đối với thị trường chứng khoán Mỹ trong năm nay - một cuộc chiến thương mại toàn cầu sắp nổ ra - đã trở thành khả năng đo lường nhiều hơn trong những ngày gần đây. Tuy nhiên, rất ít trong số đó đang được phản ánh trong giá cổ phiếu hoặc trái phiếu.

Tuy nhiên, ngay cả khi kết quả có khả năng nhất là một giải pháp thân thiện, các nhà đầu tư cần chú ý hơn và đưa ra sự bảo vệ chống lại kịch bản xấu nhất.

Pháo hoa mới vào cuối tuần giữa Tổng thống Donald Trump và các nhà lãnh đạo của cả Liên minh châu Âu và Canada có thể dẫn đến một loạt các nhiệm vụ tấn công một số lĩnh vực của nền kinh tế.

EU là đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ đối với hàng hóa, với giá trị hàng hóa trị giá hơn 700 tỷ đô la mỗi năm và hơn 1 nghìn tỷ đô la nếu các dịch vụ được bao gồm. Hoa Kỳ và Canada buôn bán hơn 600 tỷ USD hàng hóa. Mexico, thương mại khoảng 550 tỷ USD hàng hóa với Mỹ, cũng đã bắt đầu trả đũa thuế quan của Trump. Một cuộc chiến thương mại rộng lớn hơn sẽ tạo ra một số ngành công nghiệp, và hầu như luôn dẫn đến giá tiêu dùng cao hơn ở mọi quốc gia.

Nhưng ngay cả sau khi Trump và các cố vấn của ông tweet một cách có tính chất tại Canada, người thề sẽ tăng thuế quan của riêng họ, chứng khoán Mỹ và châu Âu tăng vào thứ hai. Sau khi giao dịch bằng phẳng vào thứ ba, họ tiếp tục xu hướng tăng của họ vào thứ Tư.

Các nhà đầu tư dường như bị thuyết phục rằng "Mr. Nghệ thuật của thỏa thuận cuối cùng sẽ nhận được một số thỏa thuận, ”Peter Boockvar, giám đốc đầu tư tại Bleakley Advisory Group, đã viết trong một email cho Barron. "Chúng ta sẽ thấy, nhưng tôi không tin rằng kế hoạch ban đầu với thuế quan đang hoạt động rất tốt, bởi vì thay vì khuyến khích một cuộc đàm phán, thay vào đó là pissing ra bạn bè nước ngoài của chúng tôi và mời trả thù."

Lần cuối cùng tin tức thương mại chiếm ưu thế vào cuối tháng 3, chỉ số VIX, chỉ số sợ hãi của Phố Wall tăng vọt lên 25, ghi nhận Maneesh Deshpande, người đứng đầu chiến lược phái sinh vốn chủ sở hữu tại Barclays. Nhưng VIX hiện đang giao dịch ở mức 12, cho thấy rất ít sự lo lắng giữa các nhà đầu tư.

Barclays cũng là "khiêm tốn lạc quan" mà các nhà đàm phán sẽ làm việc ra các giao dịch thương mại mà không dẫn đến thuế quan mới mạnh mẽ, nhưng Deshpande không nghĩ rằng có nghĩa là rủi ro là không đáng kể.

"Đó là một chút khó hiểu" rằng thị trường dường như không được đưa những rủi ro vào tài khoản, ông nói. “Thị trường không phải lo lắng về những thứ thực sự tồi tệ hơn. Rõ ràng từ một khía cạnh thực tế, mọi thứ chắc chắn tồi tệ hơn. Họ đã ratcheted lên đến một mức độ nhất định.

Barclays vẫn kỳ vọng chỉ số S & P 500 sẽ kết thúc năm ở mức 2.900, nhưng “sự leo thang của lời lẽ thương mại sẽ là rủi ro chính yếu cho quan điểm lạc quan của chúng ta”.

Sau khi ban đầu miễn thuế Canada, Mexico và EU từ thuế thép và nhôm được công bố đầu năm nay, chính quyền Trump đã chấm dứt những ngoại lệ đó vào ngày 1 tháng 6. Điều đó đã gây ra một sự trả thù, có thể lan rộng hơn nếu các nước không thể tiến bộ đàm phán về Hiệp định Thương mại Tự do Bắc Mỹ (Nafta).

Canada đã công bố mức thuế trị giá 12,8 tỷ đô la Mỹ, bao gồm các sản phẩm kim loại và thực phẩm từ cam thảo đến cà phê và thậm chí cả quiche, có hiệu lực vào ngày 1 tháng 7. Mexico đã đánh thuế khoảng 3 tỷ đô la hàng hóa, từ các sản phẩm nông nghiệp, bao gồm thịt lợn và phô mai, cho thép. EU cũng đang lập kế hoạch thuế quan riêng cho hàng hóa trị giá khoảng 7,5 tỷ USD, từ xe máy đến denim. Trong số đó, 3,3 tỷ đô la có thể có hiệu lực vào ngày 20 tháng 6.

Các nhà sản xuất ô tô lớn của Mỹ, bao gồm General Motors (mã: GM) và Ford Motor (F), đã thúc giục chính quyền tiếp tục cho phép dòng hàng miễn phí qua các nước Nafta, thay vì loại bỏ thỏa thuận.

Các mức thuế được công bố trong những ngày gần đây ảnh hưởng đến một tỷ lệ nhỏ của thương mại giữa các quốc gia: 1,2% xuất khẩu của Mỹ sang Mexico, 2,6% vào EU, và 4,5% đến Canada. Nhưng một số ngành công nghiệp nhất định cảm thấy tác động nhiều hơn những ngành khác. Các nhà sản xuất thịt - đã bị ảnh hưởng bởi thuế quan Trung Quốc - đặc biệt nguy hiểm. Vào năm 2017, Mexico là thị trường thịt lớn nhất của Mỹ, nhập khẩu trị giá 1,5 tỷ USD, theo Liên đoàn xuất khẩu thịt của Mỹ.

Trong khi thuế quan thường khiến giá tăng vì các công ty vượt qua chi phí tăng lên cùng với người tiêu dùng, giá thịt thực sự có thể giảm cho người tiêu dùng Mỹ nếu các nhà sản xuất xuất khẩu ít hơn và nguồn cung trong nước tăng.

Trong cả hai trường hợp, nó có thể có nghĩa là một hit vào dòng dưới cùng của các công ty đó. Lợi nhuận xuất khẩu thịt lợn “có thể được thử thách trong thời gian gần đây”, Hormel Foods (HRL) cho biết trong một thông báo hàng quý tuần trước. Tuy nhiên, Chủ tịch Hormel, Chủ tịch và Giám đốc điều hành James Snee cho biết tại một cuộc họp hôm thứ ba rằng tác động có thể được trộn lẫn vì nó có thể "cung cấp một cơ hội cho chúng tôi để tận dụng lợi thế của một số nguyên liệu chi phí thấp hơn."

Đối với hầu hết các công ty, rất khó để đặt một số tiền đô la vào tác động của thuế quan, bởi vì họ không tiết lộ giá trị của các sản phẩm mà họ nhập khẩu hoặc xuất khẩu. Barclays đã phân tích độ nhạy bằng cách sử dụng dữ liệu của chính phủ để xác định điều gì sẽ xảy ra nếu tất cả hàng nhập khẩu và xuất khẩu của Hoa Kỳ đến và từ toàn bộ thế giới phải đối mặt với thuế suất 10%. Các ngành sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất là công nghiệp và năng lượng, thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể giảm lần lượt 26,7% và 22,3%. Các công ty tiêu dùng tùy ý có thể thấy mức giảm 14%.

Deshpande nói rằng các nhà đầu tư có thể bảo vệ chống lại sự sụt giảm cổ phiếu liên quan đến giao dịch bằng cách mua các quỹ trao đổi giao dịch ngành công nghiệp (ETFs). Trong trường hợp đó, nhà đầu tư có thể tự bảo vệ mình chống lại sự sụt giảm trong các cổ phiếu mà không có nguy cơ thiếu hụt ngành. Một ETF theo dõi công nghiệp là ngành công nghiệp Select SPDR Sector ETF (XLI).

Các mức thuế tiềm năng nguy hiểm nhất - đặc biệt là ở các nước Nafta - có khả năng tập trung vào ngành công nghiệp ô tô. Mỹ nhập khẩu 320 tỷ USD giá trị xe và phụ tùng, chiếm 14% tổng lượng hàng nhập khẩu. Một nửa trong số đó đến từ Canada và Mexico, theo Joseph Quinlan, người đứng đầu chiến lược thị trường tại US Trust.

Nhưng chỉ đơn giản là đặt một số vào giá trị nhập khẩu không hoàn toàn nắm bắt được bản chất liên kết của thị trường này, và tác động phá vỡ của thuế quan. Một miếng kim loại giả mạo ở Canada có thể kết thúc vượt qua ba hoặc bốn biên giới trước khi nó kết thúc như là một phần của một sản phẩm hoàn chỉnh trên một lô tự động. Quinlan và các nhà phân tích khác hy vọng rằng thuế quan sẽ đánh Canada và Mexico nhiều hơn Mỹ nhưng vì các bộ phận chảy theo mọi hướng, thuế quan có thể có nghĩa là giá tiêu dùng cao hơn hoặc lợi nhuận thấp hơn. Một số công ty để xem - và có lẽ tránh trong thời gian hỗn loạn - bao gồm Magna International (MGA), một nhà cung cấp ô tô lớn của Canada. Giám đốc tài chính Vincent Galifi cho biết trong ngày đầu tư của công ty vào tháng Hai rằng một sự thay đổi trong quy tắc Nafta có thể có tác động. (Giá cổ phiếu của Magna gần đây đã chạm mức cao nhất mọi thời đại.)

Có thể bạn quan tâm