Một Quant King Finds Stock-Picking có thể trở nên khó khăn

Kinh Tế

Tại công ty quỹ đầu cơ DE Shaw, một nhà giao dịch tiên phong về buôn bán định lượng, một nhóm các nhà giao dịch giám sát khoảng 2 tỷ USD tiền cược và chống lại các cổ phiếu cá nhân đã phải vật lộn để kiếm tiền vào năm 2018, những người quen thuộc với vấn đề này.

Các nhà giao dịch giám sát chiến lược hái hàng tại công ty định lượng DE Shaw đã phải vật lộn để kiếm tiền trong năm nay.

DE Shaw Group được biết đến như một trong những quỹ đầu tư định lượng thành công nhất, sử dụng máy tính để đưa ra quyết định giao dịch. Năm nay, nó đang phải đối mặt với những thách thức sao chép thành công của nó bằng cách sử dụng con người.

Một nhóm các thương nhân DE Shaw, người giám sát khoảng 2 tỷ USD tiền đặt cược và chống lại các cổ phiếu cá nhân đã phải vật lộn để kiếm tiền vào năm 2018, những người quen thuộc với vấn đề này nói. Họ đã giảm khoảng 60 triệu USD vào cuối tháng 9, những người này nói. Vào giữa tháng 10, những thiệt hại đã làm sâu thêm khoảng 100 triệu USD, một trong số những người này đã thêm vào.

Một phát ngôn viên của DE Shaw, một công ty quỹ đầu tư trị giá 53 tỷ đô la, cho biết nhóm cổ phiếu dài hạn của mình đã tạo ra lợi nhuận hàng năm là 40% kể từ tháng 1 năm 2013, không bao gồm phí khách hàng. Công ty đã từ chối cung cấp thêm dữ liệu hoặc cho biết liệu nó có bao gồm các khoản vay được vay để tính toán lợi nhuận đầu tư hay không.

DE Shaw không phải là nhà đầu tư khổng lồ duy nhất vật lộn với các vấn đề nhặt cổ phiếu trong năm nay. Một xu hướng thị trường trong tháng 10 đã thử nghiệm một số quỹ chuyên về thực hành cổ điển dựa trên phân tích bảng cân đối và phỏng vấn trực tiếp hơn các thuật toán và chiến lược giao dịch tự động.

Một số quỹ này đóng cửa vào đầu tháng 10 do hiệu suất kéo theo các chỉ số chứng khoán. Vào ngày 24 tháng 10, nhiều quỹ đầu cơ chọn cổ phiếu đã có ngày tồi tệ nhất trong gần 7 năm, theo một báo cáo từ Goldman Sachs Group Inc. Họ mất 7,4% trong tháng 10, Goldman Sachs Group Inc. cho biết trong một khách hàng riêng lẻ bài báo cáo.

"Những khoản tiền bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong tháng 10 là những người chịu rủi ro thị trường lớn", Larry Newhook, giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản Alpha Innovations, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. "Họ đã tăng sự phơi nhiễm ròng của họ [ra thị trường] và các nhà đầu tư của họ đang trả giá."

Tuy nhiên, những thách thức gần đây không đại diện cho một cuộc khủng hoảng cho DE Shaw, những người quen thuộc với hãng cho biết. Các quỹ lớn nhất của nó đã kiếm được tiền trong năm nay, với lợi nhuận trong các chữ số cao duy nhất đến tháng Chín, theo các nhà đầu tư. Những người quen thuộc với công ty nói rằng các nhà đầu tư đã không kéo tài sản.

Không phải mọi bộ chọn cổ phiếu bên trong DE Shaw đều ghi nhận khoản lỗ trong năm nay. Một nhóm lớn bao gồm các đơn vị cổ phiếu dài hạn được gọi là cổ phiếu cơ bản đã tăng 10% trước khi lệ phí thông qua tháng Chín, những người gần DE Shaw nói. Nhóm này, được thành lập năm nay, bao gồm các nhà quản lý đặt cược vào các vụ sáp nhập và giao dịch giữa các công ty, bao gồm cả cá cược chiến thắng đầu năm nay xung quanh cuộc chiến đấu thầu cho đài truyền hình Sky PLC, những người quen thuộc với vấn đề này.

Cổ phiếu cơ bản hiện nay có một danh mục đầu tư cổ phiếu trị giá 30 tỷ USD, nếu tiền vay được bao gồm, theo những người quen thuộc với vấn đề này. Phần lớn danh mục đầu tư thuộc về nhóm cổ phiếu dài hạn, một số người trong số này nói.

Có sự bất đồng về chính xác bao nhiêu thuộc về nhóm cổ phiếu dài hạn. Một nhà đầu tư DE Shaw ước tính con số này vào khoảng 22 tỷ USD. Một người thân cận với DE Shaw nói rằng con số đó là không chính xác và từ chối xây dựng.

Việc chọn mua cổ phiếu là phản trực giác trong ngành công nghiệp quỹ phòng hộ. Nhiều công ty đầu tư phải trả tiền để thuê các chuyên gia toán học và máy tính để tự động hoá nhiều giao dịch của họ. Quants hiện kiểm soát khoảng 29% tổng số giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ, tăng từ khoảng 14% năm năm trước, theo số liệu từ Tập đoàn TABB, LLC.

DE Shaw được coi là người tiên phong trong phương pháp định lượng. David Shaw, một nhà khoa học máy tính, đã thành lập công ty vào năm 1988 trên một hiệu sách ở Manhattan.

Công ty quỹ đầu tư đã thành lập nhóm chọn cổ phiếu của con người vào năm 2004. Nhóm đã bắt đầu đặt cược trong các lĩnh vực như chăm sóc sức khỏe và công nghệ, dựa trên các yếu tố khác nhau từ nguyên tắc cơ bản của công ty đến tâm lý thị trường. Quyết định của họ sau đó được áp dụng trên toàn công ty cho các quỹ riêng lẻ.

Nhóm cổ phiếu dài hạn hiện đang được giám sát bởi Julius Gaudio, một nhà điều hành DE Shaw lâu năm đã gia nhập công ty vào đầu những năm 1990, với danh mục được quản lý hàng ngày bởi Edwin Jager. Nó chiếm khoảng một nửa của một sàn giao dịch ở Midtown Manhattan, mà nó chia sẻ với ít nhất sáu chiến lược đầu tư khác, một người quen thuộc với hãng cho biết.

Julius Gaudio của DE Shaw, trái, tại một quỹ Robin Hood 2011 được hưởng lợi ở New York với giám đốc điều hành nền tảng Mark Bezos.

Một dấu hiệu tầm quan trọng của nó, theo người đó, là nó có nhiều nhân viên đầu tư hơn đơn vị giao dịch chứng khoán định lượng của công ty.

Những người được giao nhiệm vụ chọn mua cổ phiếu cho DE Shaw đã trải qua một số biến động trong những năm qua. Trong suốt giữa những năm 2000, chiến lược cổ phiếu dài hạn đã đạt được những thành tựu lớn thường theo sau những tổn thất lớn, những người quen thuộc với vấn đề này.

Trong một trường hợp, nhóm đã đặt cược đúng vào thời điểm sai khi đặt cược với nhà sản xuất dược phẩm Valeant Pharmaceuticals International Inc. đầu thập kỷ này. Quyết định đó được thực hiện bởi người đứng đầu đơn vị James Mackey, nhiều năm trước khi Valeant được giám sát kỹ lưỡng về kế toán và kinh doanh của mình.

DE Shaw thanh lý vị trí Valeant vào khoảng năm 2012 khi ông Mackey rời công ty - điều đó có nghĩa là nó không có lợi khi cổ phiếu cuối cùng đã giảm vào năm 2015, một người quen thuộc với vấn đề này. Ông Mackey từ chối bình luận.

Bây giờ, bộ sưu tập cổ phiếu của DE Shaw đang vật lộn với một nỗ lực tuyển dụng tích cực của quỹ khổng lồ Citadel. Đối thủ đã theo đuổi nhân viên DE Shaw với những lời đề nghị hấp dẫn, những người quen thuộc với vấn đề này nói. Cho đến nay, Citadel đã thuê ba nhà quản lý danh mục đầu tư và một nhà phân tích, những người này nói. Người phát ngôn của Citadel từ chối bình luận.

Có thể bạn quan tâm